有人說(shuō)房地產(chǎn)是超發(fā)貨幣的蓄水池，你怎么看？

謝邀！

首先簡(jiǎn)答：長(cháng)久關(guān)注我的網(wǎng)友都知道，我好多年之前就開(kāi)始反復強調：這種說(shuō)法本末倒置，事實(shí)上，長(cháng)久過(guò)熱的樓市，恰好是超發(fā)貨幣的主因之一。

所謂“房地產(chǎn)是超發(fā)貨幣的蓄水池”的說(shuō)法是：由于中國的央行超額發(fā)行了很多人民幣，這些人民幣沒(méi)地方去，所以一大部分都流到了房市里，造成了全國的房?jì)r(jià)節節高升。所以要不是房?jì)r(jià)吸收了這么多人民幣，我們的通貨膨脹會(huì )更加嚴重。而萬(wàn)一樓市崩潰，資金大幅出逃，就會(huì )造成洪水滔天，萬(wàn)劫不復。

這個(gè)說(shuō)法乍聽(tīng)起來(lái)很有道理，但完全違背了貨幣的常識。

之前，我曾用貨幣的“乘數效應”駁斥了這個(gè)說(shuō)法，這個(gè)概念的核心是“銀行是金融中介，用存款制造貸款”。不過(guò)，這些年從學(xué)術(shù)界以及全球各大央行的實(shí)踐操作上來(lái)看，這個(gè)概念開(kāi)始受到了挑戰，人們開(kāi)始認為，實(shí)際上是貸款制造了存款。

但是，無(wú)論如何，絕大多數人買(mǎi)房的時(shí)候都是要貸款的。如你想買(mǎi)一套1000萬(wàn)的房子，首付200萬(wàn)首付，剩下800萬(wàn)需要貸款，按我之前提到的，就當你去借貸800萬(wàn)的時(shí)候，實(shí)際上你和銀行一起瞬間創(chuàng )造了800萬(wàn)的貨幣出來(lái)！

那我再從另一個(gè)角度來(lái)談一下。

真正的蓄水池是水灌進(jìn)來(lái)之后，如果你不讓水再流出去了，這才叫“蓄水”。但是，房地產(chǎn)商開(kāi)發(fā)了房子，我們拿錢(qián)去買(mǎi)，錢(qián)轉賬到地產(chǎn)商之后，它并不會(huì )存在賬戶(hù)上不動(dòng)了。他會(huì )用這些錢(qián)繼續買(mǎi)地，買(mǎi)建筑材料，給工人支付工資，拿去買(mǎi)跑車(chē)、游艇，甚至私人飛機……總之這些錢(qián)又以各種方式流回到了社會(huì )上，哪里談得上蓄水呢。

背后的原因其實(shí)是，大家都想要房子，都覺(jué)得房?jì)r(jià)要漲，于是都拼命貸款去買(mǎi)房，而貸款的過(guò)程中貨幣被創(chuàng )造了出來(lái)，又回流到了經(jīng)濟體系里。

所以與其說(shuō)房子是錢(qián)的蓄水池，還不如說(shuō)：不斷增長(cháng)的房?jì)r(jià)，以及老百姓對房子的執著(zhù)需求，是創(chuàng )造錢(qián)的發(fā)動(dòng)機。至少它們是一個(gè)相互不斷強化的正反饋過(guò)程。之前我曾多次用了一個(gè)更形象的形容：狗追尾……

說(shuō)穿了吧，當今信用貨幣世界之中，money is debt，錢(qián)就是債，債就是錢(qián)，市場(chǎng)里流動(dòng)的大部分錢(qián)，其實(shí)都不是我們通常理解的狹義的貨幣和“錢(qián)”，而是信貸或者債務(wù)。比如美國，它狹義上的貨幣只有*萬(wàn)多億美元左右，而信貸卻有*、60（甚至更多）萬(wàn)億美元之多。

總之，“房?jì)r(jià)是貨幣的蓄水池”說(shuō)法是不對的，更恰當的理解應該是：不斷增長(cháng)的房?jì)r(jià)，以及老百姓對房子的執著(zhù)需求，是創(chuàng )造錢(qián)的發(fā)動(dòng)機，它們是不斷相互強化的正反饋過(guò)程。也就是說(shuō)，事實(shí)上，長(cháng)久過(guò)熱的樓市，恰好是超發(fā)貨幣的主因之一。

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